进入2021年后，猪价进入下行通道，春节消费旺季也未能挽回颓势，至2月25日元宵节前，节日消费对下游需求稍有提振，猪价微涨，但屠宰开工率仍处低位，下游需求偏弱。分析师提醒，需警惕节后新一轮降价。

此外，猪价持续下行伴随养殖出栏量提升，分析师认为，猪源持续削减为猪价提供上涨动力，二季度猪价或出现回暖。与之对应的是，LH2109生猪期货合约价在春节后连续上涨。

元宵节对猪价提振有限

猪价在进入2021年后持续处于下行通道。中国畜牧业信息网数据显示，猪价在2021年1月8日达到阶段高点36.34元/公斤，此后猪价持续下挫，春节前略有反弹，但节后依旧震荡下行。

元宵节前，猪价再度出现“抬头迹象”。据猪易数据监测显示，2月25日标准体重生猪平均价为27.52元/公斤，较昨日猪价上涨0.05元/公斤，涨幅为0.18%，较2020年同期36.83元/公斤下跌9.31元/公斤，跌幅为25.28%。

关于元宵节对生猪需求的提振，猪易网首席分析师曾紫华认为：“25日，全国大部分地区猪价维持稳定，部分地区受雨雪天气影响，屠宰企业出现一定提价现象。在元宵节消费提振下，部分批发市场白条开磅价呈上涨态势，但猪肉走货速度依旧缓慢，整体需求仍表现较弱。”

卓创资讯监测情况与猪易网类似，卓创资讯监测显示，春节后疫病频发，养殖场出栏积极性高，屠宰厂收购顺畅，但终端需求疲软，不少低价非正常白条冲击市场，屠宰企业持续亏损，采购意向不强，屠宰量增加缓慢，开工率处于低位上涨阶段。截止到2月25日，全国重点屠宰企业平均开工率13.62%，同比下滑5.56个百分点。

需求持续疲软或引发猪价进一步下行，曾紫华提醒称：“需警惕元宵节后的又一轮降价现象。”卓创资讯分析师郭丹丹则认为3月份供应偏宽松，她表示：“2月份猪价持续下滑，不少养殖场有猪源积压，养殖场在3月份出栏计划或增加，整体供应量偏高。”

猪源趋紧支撑二季度猪价回暖

虽然对短期猪价看法偏空，但猪价持续下行后，供应端养殖户抗价与二次育肥已开始出现，市场猪源或持续趋紧，分析师对中期猪价较为看好。

卓创资讯分析师李晶表示，随猪价降至育肥户成本线附近，部分自繁自养比例较低的养殖场已开始抗价惜售。与此同时，随猪价连续下跌，二次育肥补栏风险降低，部分个体及养殖场已开始进入二次育肥选种，且选择体重优先80-100公斤偏大体重。

除猪源趋紧提供猪价上涨动力外，需求端启动或也将加剧供应紧张。郭丹丹表示，月初有学校开学提振，猪价或出现上涨，但整体3月份以下滑为主，4月份因猪源断档，猪价出现上涨。

与分析师中期判断对应的是，生猪期货合约价春节后持续上涨。据统计，生猪LH2109合约在春节前最后交易日收盘价为26705元/吨，节后连续上涨，最高涨至29805元/吨，区间涨幅11.61%，至26日下午收盘，该期货合约报收28970元/吨，当日涨幅0.49%。